曲美家具4月22日上市 开盘大涨近44%

今天，曲美股份（股票代码：603818）登陆A股开始上市交易，成为北京第一家上市的家具企业。曲美股份今日开盘后立即大涨43.99%。

曲美股份招股说明书显示，其募集资金5.08亿元，新发行股份不超过6052万股，发行价格为8.98元/股。业内人士分析，其发行市盈率为22.99倍，行业平均市盈率为45.97倍，在一定程度上表现出公司股价存在一定的低估

曲美股份招股说明书中表示，期望以募集到的5.08亿元资金扩张“综合类家具、实木类家具、床垫及软床系列产品生产能力”。

净利润稳定增长

资料显示，曲美股份注册资本为1.8154亿元，主要从事中高档民用家具的设计、生产和销售，产品范围涵盖了客厅、书房、卧室及餐厅等家居生活所使用的主要家具；是国内少数在产品设计、产品质量、售后服务等方面居于同行业领先水平的家具企业。

曲美股份表示，2015年1-3月，公司经营情况稳定，营业收入比上年同期增长9.34%，净利润比上年同期下降38.22%，剔除2014年1-3月投资收益的影响，本公司2015年第一季度业务经营情况整体比较平稳，并未发生较大变化。相关情况公司已经在招股说明书中做出提示。

招股书显示，发行前曲美股份前三大股东赵瑞海、赵瑞宾和赵瑞杰分别持股44.12%、43.26%和9.71%，三人共持股97.09%。发行后三人共持股比例为72.81%。

据悉，2012年到2014年，曲美股份的总收入分别约为9.23亿元、10.17亿元和10.94亿元，连续三年保持增长；归属于母公司的净利润分别约为8826万元、1.14亿元和1.01亿元。

数据显示，我国家具企业有6万余家，80%以上是中小型企业。以“设计创造生活”为理念的曲美股份早已在坚持原创及个性化产品上“先行一步”，年收入连续三年增长，并已突破10亿元，一年净赚过亿。

申万宏源在研报中指出，曲美股份收入、净利在2012年至2013年呈稳定增长，2014年由于木材等原材料价格上涨及环保水性漆的使用导致曲美股份利润有所下滑。

中投顾问零售行业研究员杜岩宏等业内人士认为，国内家具行业已进入品牌加速淘汰的阶段，扩大市场份额是当务之急，由于曲美股份的资金运转良好，盈利略微下滑并没有关系。

楼市回暖有望拉动家具行业

4月18日，国家统计局发布数据显示，3月一线城市新建商品住房和二手住宅价格环比综合均出现上升，销售量环比回升也较为明显。

国家统计局城市司高级统计师刘建伟表示，随着3月楼市新政影响的逐步显现，预计未来销售量可能继续回温。上海证券在研报中指出，预计随着房地产政策放松，家具市场也会随之回暖。

随着城镇化建设快速发展的情况，购房刚需一直比较坚挺，这也使得家具市场容量不断扩大。华泰证券在研报中指出，房地产市场的需求无疑是拉动过去10年家具销售最主要的动力。

由于家具企业消费市场主要来源于人们购买房产后配套购买家具的需求，家具企业的发展与房地产行业的发展密切相关，受房地产市场住宅销售、商品房交收和二手房交易市场的影响较大。

数据显示，我国家具行业规模以上企业工业总产值，从2003年度719.97亿元上升至2013年度6462.75亿元，年度复合增长率为24.54%；据中国家具协会统计，2013年家具行业规模以上企业主营业务收入同比增速为14.30%，利润同比增速为14%。

然而，由于国内家具行业高度市场化，进入门槛较低，家具企业数量众多，在6万家以上，不少家具生产企业重制造、轻设计，同质化严重，差异化程度低，企业竞争往往以价格战形势出现。

但由于国民收入的提高和消费观念的改变，人们对家具的个性需求也在不断提高，未来改善型需求人群将是城市购房的主力之一，家具选择从以价格为选购导向逐步过渡到重视设计。特别是宜家等外资家具巨头在国内的渗透，让一些有识之士如梦方醒，但曲美股份早已跨出了好多年。以曲美股份掌门人赵瑞海为主导的家具设计团队，设计出了“北欧阳光”“维格”等一系列产品，树立起了“曲美”品牌形象。

记者发现，2012年到2014年，曲美股份的产品研发支出分别为319.55万元、382.16万元和471.31万元，逐年增长；广告费及业务宣传费分别为1764.48万元、2441.61万元和2772.17万元，整体上也是逐年上涨。

曲美股份此次募集的5.08亿元资金，其中1948万元用于曲美股份品牌推广项目。曲美股份方面坦言：“通过各种渠道加强品牌推广，可以实现曲美股份由家具制造品牌向时尚家居品牌的成功转型，提高消费者的品牌认知度及忠诚度。”

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